、宏觀方面

國內(nèi)方面，

1、8月23日，中國國務(wù)院關(guān)稅則委員會宣布對美商品加征關(guān)稅，對美生產(chǎn)5078個稅目，約價值750億美元的商品，分兩批于9月1日于12月15日起加征5%-10%不等的關(guān)稅。

2、8月17日，央行發(fā)布了則新公告，宣布把利率“兩軌并軌”，決定改革完善貸款市場報價利率（LPR）形成機制，這項規(guī)定自8月20日起開始實施。政策利好實體企業(yè)發(fā)展，股市受到提振。

3、8月12日，中國7月社會融資規(guī)模增量10100億人民幣，預期16250億人民幣，前值22600億人民幣。8月14日，中國7月工業(yè)增加值同比增長4.8%，預期為6%，前值為6.3%。中國1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資年率為5.7%，前值為5.8%，預期為5.8%。

國際方面，

1、北京時間8月1日凌晨2點，美聯(lián)儲宣布降息25個基點，這是2008年金融危機以來美聯(lián)儲的次降息行動。此次降息幅度小于總統(tǒng)特朗普此前公開呼吁的50個基點。

2、8月22日，美國8月Markit制造業(yè)PMI初值實際公布49.9，預期50.5，前值50.4。為該數(shù)據(jù)2009年9月以來次跌至50下方。

3、美聯(lián)儲8月15日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份美國工業(yè)生產(chǎn)下滑0.2%，與市場預期的增長趨勢背道而馳。其中制造業(yè)產(chǎn)出下降0.4%，自2018年12月以來降幅已超過1.5%。此前公布的相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年美國工業(yè)產(chǎn)出和制造業(yè)產(chǎn)出連續(xù)兩個季度下滑，已陷入“技術(shù)性衰退”。這次7月份數(shù)據(jù)也未顯示出快速復蘇跡象。

二、行情回顧

本月全球貿(mào)易摩擦升溫，市場避險情緒高漲。月初，美聯(lián)儲如期降息，美元未跌反而創(chuàng)兩年新高；同時特朗普“推特治國”表示將從今年9月1日起，對從中國進口的3000億美元商品加征10%的關(guān)稅，宏觀面施壓銅價跌至前低附近。由于外部風險擴大，市場調(diào)節(jié)人民幣“破7”且在岸匯率維持在了7.10附近，為國內(nèi)金屬價格提供支撐，銅價內(nèi)強外弱明顯，伴隨中美高層電話，緩和市場悲觀情緒，銅價度反彈至4.7萬附近。而月底關(guān)稅戰(zhàn)再度升級，銅價不斷試探底部支撐強度，市場對于銅價筑底的預期逐漸增強。

市場方面，本月銅價屢次探底回升，持貨商維持挺價，好銅升水維持在100元/噸上下。市場交投較為謹慎，需求淡季下游逢低備貨般。現(xiàn)貨市場濕法貨源明顯減少，報價基本在升水30元左右。成交以貿(mào)易商之間為主，壓價空間般不大，月底市場活躍度下降，雖然1909、1910合約之間價差逐漸擴大，不過當月票與次月票報價差距在20元左右。預計隨著行情趨穩(wěn)，以及進口貨源補充，下月升貼水難有上調(diào)空間。

本月進口盈利窗口多數(shù)時候處于打開狀態(tài)，基本維持在200元以內(nèi)。主因仍是貿(mào)易糾紛矛盾激化，人民幣匯率大幅貶值，在8月5日“破7”之時，進口盈利高可至430元/噸附近，銅價內(nèi)強外弱，進口銅盈利窗口不斷打開。預計短期難有較大反轉(zhuǎn)，進口窗口打開局面仍將延續(xù)。

三、廢舊市場

8月銅價整體表現(xiàn)低位區(qū)間震蕩走勢。滬銅主力主要運行在46000-46600元/噸附近，市場光亮銅主流價格在42800-43200元/噸。精廢價差總體變化不大，截止目前在1300元左右，但依舊處于收窄范圍，市場消費對精銅需求較強，從而削弱了廢銅交易的積性。

廢銅市場氛圍總體依舊未有明顯改善，銅價反彈乏力導致廢銅持貨商觀望惜售情緒濃重，市場貨源供應(yīng)緊缺現(xiàn)象延續(xù)，但也有部分貿(mào)易商看漲后市行情而開始有囤貨跡象，下游用銅廠家方面則由于需求淡季，訂單不斷減少及成品銷售不佳，生產(chǎn)受限，加上環(huán)保風暴不斷襲來，有些小型企業(yè)都有暫停歇業(yè)或停產(chǎn)關(guān)閉的計劃，因此廠家入市尋貨積性減弱且市場質(zhì)貨源更是價難尋，普遍謹慎或按需采購為主，可見市場呈現(xiàn)供需兩淡局面，總體市場交投并不多。

四、走勢預測

8月銅價整體保持震蕩態(tài)勢，整月價格波動較小，其中利好與利空因素對信息較少，宏觀利好因素尚未釋放與基本面消費淡季效應(yīng)相互對沖，銅價在消息面影響下再度試探年度低位，支撐效果較為明顯。隨著美聯(lián)儲降息等國際宏觀利好與國內(nèi)經(jīng)濟刺激政策逐步出爐的情況下，金九銀十產(chǎn)生的精銅消費或?qū)?yīng)端產(chǎn)生定壓力，形成中期利好空間。但短期來看整體刺激及消費環(huán)境并未實際產(chǎn)生趨勢的情況下，銅價或?qū)⒁哉鹗幤珡姼窬譃橹鳌?

五、行業(yè)要聞

1、嘉能可旗下位于贊比亞的子公司Mopani Copper Mines表示，公司已經(jīng)關(guān)閉了其Nkana銅礦的兩座豎井，位反對派導者表示，這將造成1,400名工人失業(yè)。此前消息，嘉能可稱將自2019年年底起將暫停（剛果民主共和國）全球第大鈷礦場Mutanda的生產(chǎn)。

2、全球頭號銅生產(chǎn)商智利銅業(yè)公司(Codelco)稱，已經(jīng)關(guān)閉旗下智利中部海岸沿線的Ventanas冶煉廠，以進行檢修。Codelco在簡短聲明中稱周開始關(guān)閉運作，但其未說明關(guān)停時間以及對產(chǎn)量的影響。

3、智利銅業(yè)委員會(Cochilco)稱，智利國營銅公司Codelco今年上半年的銅產(chǎn)量較去年同期下滑12.1%，至769,400噸。Cochilco稱，必和必拓旗下的全球大銅礦——Escondida銅礦上半年產(chǎn)量亦較去年同期下滑12%，至569,900噸。智利政府官方數(shù)據(jù)顯示，受到智利國銅（Codelco）旗下Chuquicamata銅礦維持兩周的罷工行動影響，智利6月份銅產(chǎn)量環(huán)比下降3.6%，同比下降0.9%至47.474萬噸。

4、2019年前6個月，智利銅產(chǎn)量為278.5萬噸，同比下降2.7%。所以在今年7月，智利銅業(yè)委員會(Chile Copper Commission)預計今年的銅產(chǎn)量為583萬噸，與2018年的創(chuàng)紀錄水平相當，但是此前預計產(chǎn)量近600萬噸。

5、8月14日（當?shù)貢r間），智利Codelco在其擁有百年歷史的Chuquicamata銅礦場正式啟動了地下作業(yè)。該項目耗資55億美元，銅礦儲量10.28億噸，預計到2026年銅年產(chǎn)量可到32萬金屬噸，此前露天銅礦將于2020年關(guān)閉。